有色金属行业报告：钴铜仍为******、铝及稀土仍存去产能预期
投资要点
投资策略:钴铜仍为******、铝及稀土仍存去产能预期 钴:原料偏紧将持续发酵、短期仍看涨MB低级钴至25美元/磅。资源股及加工(流程物料)股均受益,继续推荐洛阳钼业(603993)、格林美(002340)和华友钴业(603799)。 铜:基本面紧平衡、少量过剩10-20万吨。智利铜矿罢工延长将再减少5万吨供应。中国电力投资及空调仍将支撑上半年铜消费增长,铜价回调后仍有上涨机会,仍可关注洛阳钼业(603993)、江西铜业(600362)和云南铜业(000878)。
铝:去产能政策是否兑现为核心逻辑。铝供过于求格局显现,社会库存持续增加导致铝价承压。但氧化铝下跌利好电解铝企业,且去产能政策仍有可能,仍建议持有st神火(000933)。
稀土:行业大逻辑仍无法兑现,但稀土打黑专项行动继续深入、上游企业上调报价,短期仍偏乐观,可继续关注st五稀(000831)。
黄金:川普政策及法国大选不确定性导致避险情绪升温,黄金短期仍将保持强势。但黄金个股估值偏高,可关注山东黄金(600547)和恒邦股份(002237)。
铅锌:短缺逻辑仍在,但上涨空间小。基于当前价格,个股估值普遍较低,仍可持有中金岭南(000060)、建新矿业(000688)和驰宏锌锗(600497)。
上周表现:有色行业涨2.1%跑赢沪深300、华友钴业涨25.4%领涨
上周有色行业涨2.1%,沪深300涨1.5%,继续跑赢沪深300。锂行业以8.8%领涨。上周涨幅前五:华友钴业(25.4%)、格林美(18.3%)、海亮股份(13.4%)、盛屯矿业(12.8%)、洛阳钼业(11.7%)。
重大事件:川普税改及基建计划不及预期、智利Escondida铜矿罢工或延长至30天 宏观:国际:川普政府正考虑将大规模财政支出及基础建设拖延至2018年。美国财长:8月前搞定减税计划低于市场预期、明年GDP要上3%;美国1月新屋销售较前月上升3.7%至55.5万户,弱于预期的57万户;据FOMC会议纪要,美联储许多官员声称,尽快加息是适宜的。
