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有色金属周报:推荐业绩确定增长的东睦股份和正海磁材

    投资建议:

    推荐业绩确定增长的东睦股份和正海磁材:市场仍未摆脱国家队干预的节奏,潜在的杀估值因素仍然存在,当下仍然选择推荐板块中基本面最优的两只个股,正海磁材(上半年业绩预增85%-115%:业绩远超市场一致预期60%;未来的投资亮点依旧来自新能源汽车无限市场空间驱动上海大郡业绩超速增长以及主业和电机的一体化,我们预计公司2015/2016年净利润分别为2.25/3.5亿元,增速分别为99%和56%,对应目前股价估值为56X/36X,PEG小于0.5,具有买入价值)和东睦股份(上半年业绩同比增长40%,符合预期,环比改善,预计下半年还有增长空间;未来持续的增长靠变量泵、真空泵等其他新产品,生产规模、稳定性和成本优势确保自己的龙头地位。同时新的产品品类和材料种类将进一步拓展,有望将自己打造成粉末冶金的平台公司。我们预计公司2015/2016年净利润1.85/2.98亿元,同比增速分别为50%和62%,对应目前股价估值为32X/20X)。本周投资组合:正海磁材,东睦股份,宁波韵升,大洋电机。关于基本金属与黄金价格的整体看法我们仍中性偏空,中国需求的持续减速、欧洲的债务危机和美联储潜在的资产负债表收缩将对商品价格造成极大的伤害,中期的基本面将决定价格中枢进一步下移,尽管我们认为3-5年内美元信用可能遭受挑战并由此引发黄金优良的投资机会,不过当下金价仍然要遭遇一轮汹涌的杀跌。

    美联储副主席谈未来资产负债表收缩,金属价格走势震荡伦锡强势上扬。周中耶伦国会证词讲话加强了美元加息预期,周五美联储副主席表示最终要收缩美联储资产负债表规模,美元强势上扬,基本金属承压,伦铜较其余金属走势受制,周内维持在5500美元/吨-5650美元/吨之间波动,均线压力较大,技术指标表现纠结。上周LME三月期铅、锌、锡和镍分别上涨2.90%、2.73%、10.74%和2.13%;LME三月期铜、铝和COMEX黄金分别下跌1.97%、.12%和2.51%。上周三地铜库存集体反弹,沪铜库存始终在年初水平徘徊;LME铝库存上周下跌0.32%至353万吨(较2014年均值下滑29%,均值约497万吨),缓慢的现货消耗反应出海外铝供需的紧平衡,但中国的产能过剩和现货绝对的充裕则压制了铝价的上涨。

    稀土市场疲软,氧化镨钕价格进一步下调,泛亚小金属市场陷流动性危机将诱发小金属价格暴跌潮。7月15日,泛亚有色金属交易所发布《重磅公告》:2015年,受宏观经济因素和政策层面的多重影响,泛亚有色金属交易所委托受托交易商近日出现了资金赎回困难,在委托受托业务合同期限内,部分受托资金出现了集中赎回情况。根据中金社此前报道称,泛亚交易所资金链断裂,涉及全国20个省份,22万投资者,总金额达400亿元。目前全球90%以上的铟在泛亚平台上成交,交易所现在铟库存量超过3600吨,接近中国8年的产量,全球5年的产量;此外,如钨、锗、钴等这些金属的库存也大约占全年中国年产量的20%以上。这些现货若流入市场,将对本已低迷的小金属价格进一步形成冲击。上周稀土市场继续疲软走弱,产品报价整体处于下行趋势,镨钕、镝、铽等产品价格持续表现弱势,市场信心明显不足。目前氧化镨钕主流报价氧化镨钕24.5-24.8万元/吨,金属镨钕31.5-32万元/吨。相较于上周下滑1万元/吨左右。下滑速度较快。氧化铽主流报价下滑至290-300万元/吨,金属铽报价390-400万元/吨。其他产品暂时保持低位运行。

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