金属非金属行业：推荐钛并积极预期钴锂 关注环保对基本金属冶炼的潜在影响
周观点:推荐钛并积极预期钴锂,基本金属短期仍将维持强势。
基本金属价格或仍将维持强势。周内LME 铜、铝高位回落2.3%和3.1%,中国PMI 及美国、加拿大就业数据向好表明需求依然偏暖。铜陵有色与自由港签订2018年铜精矿加工费长单价格后,现货加工费也降至四个月低点,短期罢工叠加中长期供给增量有限推升铜精矿供应偏紧预期;电解铝方面,周内库存总量仍在上行。继山东后,新疆电解铝也被环保督察组反馈存在违规产能投产情况。
我们预计2018年供给侧与环保仍将对基本金属的冶炼生产造成一定压制。
能源金属方面,看好一季度新能源汽车的终端销量,同时预计产量逐季环比提升,2018年国内、海外需求均值的积极预期。本周钴、锂价格保持平稳,2018年继续看好拥有自产矿、民采矿渠道以及刚果金粗制氢氧化钴冶炼规模优势的钴龙头企业。短期国内电池厂处于去库存期,但多渠道印证海外碳酸锂、氢氧化锂需求强劲,2018上半年锂盐价无需悲观(海外协议价上涨,价差料将抹平)。
稀土价格继续回暖,周内氧化镨钕价格上涨3.3%,氧化铽价格上涨3.6%。短期停产检修与配额因素带动价格底部反弹。中长期看供给端打私叠加环保与需求端新兴产业的高增长有望带动稀土及高端钕铁硼行业向好。
继续坚定看好军工和国防现代化大逻辑,推荐高端钛材。随着海陆空军事力量齐头并进,国内军工钛材需求有望快速增长,高品质军工小颗粒海绵钛与普通工业级海绵钛的价差或进一步拉大,钛材龙头企业有望充分受益。
具体标的,当前时点建议继续关注宝钛股份、华友钴业、中科三环、厦门钨业。
商品价格回顾:基本金属价格涨跌分化,稀土价格持续回暖。
周内基本金属价格涨跌分化。LME 三月期铜、期铝价格分别走低2.3%、3.1%,期锌、期镍价格均上涨1.6%。
贵金属方面,美元指数下行带动贵金属价格继续走强,Comex 黄金上涨1.8%至1316.5美元/盎司,白银上涨2.6%至17.230美元/盎司。
稀土价格继续底部回暖。周内轻稀土-氧化镨钕上涨3.3%,氧化钕上涨3.2%,重稀土-氧化钆、氧化铽均上涨3.6%,氧化镝上涨0.9%。
小金属方面,
(1)周内钴产品价格整体保持平稳,电池级碳酸锂现货微跌1.2%至164元/公斤,多渠道印证海外碳酸锂、氢氧化锂需求强劲,2018上半年锂盐价格无需悲观。
(2)NCM 523三元前驱体继续上涨2.5%至123.5元/公斤。
