有色金属周报：稀土生产集团化趋势更为明显,受减产影响碳酸锂存涨价预期
来源：申万宏源 2015-04-14 17:19
投资建议:
重点配置业绩高增长新材料和中重稀土,关注碳酸锂涨价预期:上周稀土板块有所表现,符合我们之前持续推荐的逻辑。我们认为当下稀土股票仍是不容错过的上车良机!近期行业包稀停产,打黑持续,新增资源税推出,多角度仍希望力促价格上涨,市场在消化收储推迟利空(非取消)后,情绪(产品价格预期)将有所改善!伴随关税取消日期日益临近,政策刺激力度还将增大!我们预计新一轮收储必将令中重稀土面临缺货状态!申万有色继续强烈看好战略小金属中重型稀土(五矿稀土、广晟有色、厦门钨业等)的持续上行空间,稀土价格异动将成为股市后续上涨的催化剂。成长股方面,继续买入正海磁材(70%+增速,35倍PE)、东睦股份(70%+增速,25倍PE)、宁波韵升(股权激励彰显后市成长信心,40%+增速,27倍PE);亚太科技(30%增速,35倍PE)。长期看好新能源汽车产业链锂电磁材,碳酸锂涨价预期利好天齐锂业、赣锋锂业。本周投资组合:正海磁材,亚太科技,东睦股份,中金岭南,赣锋锂业。
基本面引导铅锌强势,金价回落收复非农失地,前2月有色金属行业利润同比小幅增长1.8%。上周令市场意外的金价经过非农脉冲收高后迅速回落,空方基本收复失地,美国国债长端收益率也在迅速回落后跳升,显示出市场依旧押注美联储未来仍有加息行为。整体而言,在低增长低通胀和美联储未来1-2次加息的格局下,金价在3-6个月内难以有更加出色的表现,维持中性评级!最新数据显示,今年前两个月我国有色金属行业实现利润206亿元,同比小幅增长1.8%。目前基本金属由反弹通道进入震荡。基本面向好的品种价格弹性更好,铅锌领涨,铜铝则表现疲弱。上周LME三月期铜、铅、锌和COMEX黄金分别上涨0.99%、6.20%、3.80%和0.39%;LME三月期铝、锡和镍分别下跌0.95%、0.57%和3.07%。截止上周,沪铜库存自年初已上涨128.82%至24.1万吨,隐性库存显性化不利于铜价继续反弹;铝库存上周再跌1.06%至389.6万吨(较2014年均值下滑21.61%),数据显示2014年全球铝产能增加700万吨至7300万吨左右,产能并未出现有效减少。本周一和周三,中国将分别公布3月贸易余额(进出口)和一季度GDP及其它宏观数据,周三日本央行会公布新一期会议纪要,周四欧央行将公布新的利率决议,分别对总需求预期,日元汇率(美日套利)和欧洲QE(流动性对商品价格的支撑)产生重要影响,值得关注!
2015年稀土开采指标集团集中化趋势明显,受减产预期影响碳酸锂价格上涨。在SQM因智利大雨预计减产的预期影响下,国际碳酸锂价格出现上涨也连带带动国内碳酸锂价格的上升,目前国内电池级碳酸锂价格已达4.6万元/吨左右。3月下旬开始,稀土价格下跌迅速,氧化镝价格从190万元/吨下降目前的168万元/吨左右,氧化铽从430万元/吨下降到现在的385万元/吨,另外镨钕价格有约1万元的波动下调,目前氧化镨钕报价在29.3-29.8万元/吨。稀土矿价稳定,赣州稀土行业协会3月份下旬的指导价格是,中钇富铕矿17万元/吨;龙南高钇矿19万元/吨;安远高钇矿17万元/吨;寻乌低钇低铕矿13万元/吨。上周五,工业和信息化部关于下达2015年第一批5.25万吨稀土生产总量控制计划,其中全国采稀土总量5.25万吨,6家稀土集团4.97万吨,占比高达94.6%。
